Nền kinh tế Mỹ đã ghi nhận mức suy giảm 0,3% trong quý đầu tiên của năm 2025, đánh dấu lần đầu tiên tăng trưởng âm kể từ năm 2022. Số liệu sơ bộ này vừa được Bộ Thương mại Mỹ công bố vào thứ Tư.
Theo báo cáo, nguyên nhân chính dẫn đến sự sụt giảm GDP là do lượng hàng nhập khẩu tăng vọt. Cùng lúc đó, các chỉ số khác của nền kinh tế Mỹ cũng cho thấy dấu hiệu chậm lại. Chi tiêu tiêu dùng chỉ tăng 1,8%, mức yếu nhất kể từ giữa năm 2023. Báo cáo cũng chỉ ra rằng lạm phát vẫn duy trì ở mức cao.
Phản ứng trước thông tin này, thị trường chứng khoán Mỹ đã đồng loạt lao dốc. Chỉ số S&P 500 giảm tới 1,6%, Nasdaq giảm 2%, trong khi Dow Jones mất gần 600 điểm, tương đương khoảng 1,6%. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng, cho thấy nhu cầu đối với nợ của Mỹ suy yếu.
Mặc dù số liệu GDP chỉ phản ánh ba tháng đầu năm 2025 và dữ liệu khác trong báo cáo cho thấy đầu tư kinh doanh vẫn ổn định, nhưng con số này thấp hơn nhiều so với kỳ vọng tăng trưởng 0,4% của các nhà kinh tế. Quý IV/2024, GDP Mỹ tăng 2,4%.
Báo cáo này là một trong những dữ liệu kinh tế cuối cùng chưa phản ánh đầy đủ tác động từ thông báo về thuế quan “Ngày Giải phóng” của cựu Tổng thống Donald Trump, vốn đã gây ra làn sóng chấn động trên toàn cầu. Tuy nhiên, các dữ liệu gần đây hơn đã bắt đầu cho thấy ảnh hưởng. Chẳng hạn, theo tin từ NBC News ngày thứ Tư, công ty xử lý lương ADP báo cáo chỉ có 62.000 việc làm mới được tạo ra trong tháng 4, thấp hơn đáng kể so với dự báo.
Nhiều công ty cũng đã hạ dự báo tài chính cho năm 2025 hoặc thậm chí rút lại hoàn toàn hướng dẫn tài chính của mình.
Có vẻ như nền kinh tế Mỹ đang bước vào một giai đoạn bất ổn, mà phần lớn được cho là do các chính sách tự gây ra. Trong một cuộc phỏng vấn mới đây với ABC News, ông Trump tiếp tục hạ thấp lo ngại về kinh tế, cho rằng ông đã báo hiệu trong chiến dịch tranh cử rằng sẽ có một “giai đoạn chuyển tiếp” khi các chính sách của ông có hiệu lực.
Ông Trump khẳng định: “À, họ đã đồng ý với điều đó. Đây là những gì tôi đã vận động tranh cử.”
Nhiều nhà phân tích cảnh báo rằng nền kinh tế hiện đang trải qua một giai đoạn suy thoái chậm. Lượng hàng hóa vận chuyển đến các cảng Bờ Tây đang giảm mạnh, trong khi giá cả tăng được dự báo sẽ bắt đầu ảnh hưởng đến doanh số bán hàng và thu nhập khi sự bất ổn gia tăng làm đóng băng đầu tư.
Ian Shepherdson, nhà kinh tế trưởng tại Pantheon Macroeconomics, nhận định: “Một giai đoạn trì trệ có khả năng xảy ra nếu bộ thuế quan hiện tại được duy trì, với suy thoái là kết quả có khả năng nhất nếu các mức thuế đối ứng bổ sung được áp dụng đầy đủ vào tháng Bảy.”
Sau báo cáo GDP, thị trường chứng khoán đã chứng kiến sự sụt giảm mạnh ngay khi mở cửa.
Trong một bài đăng trên Truth Social vào thứ Tư, ông Trump đổ lỗi cho cựu Tổng thống Joe Biden về sự yếu kém này.
“Đây là thị trường chứng khoán của Biden, không phải của Trump,” ông viết. “Tôi chỉ tiếp quản từ ngày 20 tháng 1. Thuế quan sẽ sớm bắt đầu có hiệu lực, và các công ty đang bắt đầu chuyển đến Mỹ với số lượng kỷ lục. Đất nước chúng ta sẽ bùng nổ, nhưng chúng ta phải loại bỏ ‘di sản’ của Biden. Điều này sẽ mất một thời gian, KHÔNG LIÊN QUAN GÌ ĐẾN THUẾ QUAN, chỉ là ông ấy để lại cho chúng ta những con số tồi tệ, nhưng khi sự bùng nổ bắt đầu, nó sẽ không giống bất kỳ điều gì khác. HÃY KIÊN NHẪN!!!”
Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) là thước đo tiêu chuẩn về tăng trưởng kinh tế của một quốc gia, bao gồm tổng tiêu dùng, đầu tư, chi tiêu chính phủ và cán cân thương mại (xuất khẩu trừ nhập khẩu).
Trong điều kiện bình thường, các nền kinh tế phát triển như Mỹ thường đặt mục tiêu tăng trưởng GDP khoảng 2% đến 3% mỗi quý (đã điều chỉnh lạm phát). Mỹ đã duy trì mức tăng trưởng tốt hơn 2% trong hai năm qua, và trước khi ông Trump bắt đầu triển khai thuế quan, dự kiến sẽ tiếp tục đà này.
Tuy nhiên, sự lo ngại về thuế quan của ông Trump đã bắt đầu làm xáo trộn dữ liệu kinh tế. Theo NBC News, vào thứ Ba, Bộ Thương mại báo cáo thâm hụt thương mại hàng hóa của Mỹ bất ngờ mở rộng trong tháng 3 lên mức cao kỷ lục, khi các công ty tăng cường nhập khẩu để đi trước các mức thuế mới.
Việc nhập khẩu lớn dẫn đến thâm hụt thương mại không nhất thiết báo hiệu sự yếu kém kinh tế, miễn là nhập khẩu được cân bằng bởi tiêu dùng và đầu tư. Mặc dù Mỹ đã có thâm hụt thương mại lớn trong nhiều năm, điều này không ảnh hưởng đáng kể đến hiệu suất GDP. Tuy nhiên, đợt tăng nhập khẩu gần đây có thể đã vượt quá khả năng hấp thụ của phần còn lại của nền kinh tế trong ngắn hạn, dẫn đến GDP thấp hơn.
Dù vậy, các nhà phân tích tại Morgan Stanley lưu ý rằng số liệu này không phản ánh hiệu suất tổng thể của người tiêu dùng và doanh nghiệp. Họ viết: “Điều quan trọng cần lưu ý là điều này phản ánh việc đi trước đón đầu (thuế quan) chứ không phải sự yếu kém kinh tế hiện tại.”
Về phần còn lại của nền kinh tế, các nhà phân tích cho rằng tiêu dùng và đầu tư có thể đã chậm lại nhưng không đảo ngược. Các nhà phân tích của Morgan Stanley cho biết: “Theo quan điểm của chúng tôi, câu chuyện là về một nền kinh tế Mỹ đã kết thúc quý đầu tiên với nền tảng vững chắc.”
Các nhà phân tích tại JP Morgan cũng lưu ý rằng nếu GDP quý 1 yếu bất ngờ, GDP quý 2 có thể mạnh bất ngờ. Họ viết: “Nếu nhập khẩu sụt giảm trong những tháng tới, sẽ có một sự phục hồi tạm thời trong GDP đo lường được ở quý 2.”
